过去的两年中，利欧集团（LEO）的名字在业内越来越多的被提及；2016年利欧股份实现营业收入73.5亿元（其中数字营销业务营收53.5亿），同比增长67%，实现归属于上市公司股东的净利润5.7亿元，同比增长153%；这家水泵制造企业到底有何神通，能够在两三年的时间里弯道超车，我们一起来解析一下。

公司发展历程

利欧自2001成立以来，一直专注于微型小型水泵及园林机械产品的研发、生产和销售。公司2007年上市后，积极推动业务转型升级，不断拓宽业务领域。2007年底，公司与浙江大农机械有限公司合资设立了大农实业，进入清洗与植保机械业务领域。2010年，公司投资设立湖南利欧，进入工业泵业务领域；2012年初，公司完成对利欧天鹅、无锡锡泵和大连华能的收购，进一步完善了工业泵业务领域的布局。2014年，公司完成收购上海漫酷、上海氩氪和琥珀传播，进入数字营销领域；2015年，公司完成对万圣伟业、微创时代的收购；2016年公司完成对智趣广告的收购。公司建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台。

利欧对于行业趋势的判断、跨界并购的时机和业务链的公司布局都值得称道；

• 2014年传统媒体与数字媒体还不相上下，而接下来发生的是广告业的重心加速向数字化转移；

• 2014年并购成本和可供选择的优质标的是现在无法比拟的；

• 利欧布局数字营销业务链上下游的各子公司在各自的细分领域中有一定的实力和影响力；而完整的服务链条，减少客户对接不同类型代理商的沟通成本，充分调动协同效应，内生带来的业务增长明显。

“利欧”厂牌与“名人堂效应”

与诸多跨界而来收割营销业务净利润的公司不同，利欧一直在强化“利欧”厂牌及其影响力；亚太广告节、戛纳创意节、行业协会中都能见到他们的身影；不少创意圈的同行也吐槽“今年水泵公司又花了几百万买奖”；而我们从董事会名单、高管名单里也发现了不少圈内名人；如董事会成员莫康孙、刘春；利欧数字管理层成员 郑晓东、张璐、刘阳、林俊明、CK Tan、詹嘉等等。

可以说，强化“利欧”厂牌，聚合了旗下子公司的无形资产，同时避免“反叛出走”“一家独大”等尴尬局面的发生；而“名人堂效应”，最成功的范例是川普当年打造真人秀节目“学徒”，“名气与财富”之间的能量转换是创富论的核心之一；广告营销业作为服务性行业，“名人效应”能获得加分不少，在客户选择代理商时起到关键性的作用。

坚定不移向互联网产业转型

机械制造业务连续三年营业收入稳定在20亿上下，而毛利率稳步提升至31.3%；数字营销业务通过并购迅速扩大业务体量，2016年营收增长至53.6亿，连续两年营收增长率超过100%。

2016年旗下6家子公司营业收入、净利润均实现两位数增长；并全部完成设定的2016年盈利预期目标；2015年旗下5家子公司同样全部完成盈利预期目标。

2016年现金牛--万圣伟业给到业绩强有力的保证，当期净利润2.24亿，超出当期承诺净利润3,500万元；原股东徐先明和淮安明硕与利欧签订补充协议，确认放弃2016、2017年超额完成业绩承诺奖励。

利用资本工具来鼓舞士气

作为资本市场的老司机，利欧擅长利用资本工具（员工持股、期权）、资本杠杆来鼓励士气；与中层管理者和员工利益捆绑，促进公司取得良好的业绩，推升股价。

2015年第一期员工持股计划，利欧利用高送转、资金杠杆、股票的涨跌完成630%的投资回报率，很大程度的调动了员工的工作积极性。

2016年5月第二期员工持股计划（员工资金2,500万，公司配资2.25亿；以均价15.94元/股，购买了1,567万股,占公司总股本的1.04%）

2016年7月第一期限制性股票激励计划（授予137名激励对象2,993万股限制性股票，每股价格8.49元，占授予前公司总股本的 1.98%，总价值超过5亿元; 激励对象可在未来48个月内按15%、25%、30%、30%的比例分四期解锁） 

集团化运作

2016年，利欧对现有各业务板块的资产在母子公司之间、子公司和子公司之间进行了股权关系调整和重新组合。

• 将数字板块的业务和资产置入利欧集团数字科技有限公司，相应的各子公司股权都划转至利欧集团数字科技有限公司名下。

• 设立单独的投资管理公司，将母公司名下的联营企业和参股公司的股权统一划转至该公司名下，并设立专门的部门和人员进行管理。

强化、突出母公司对子公司管控的职能，提升管理决策的执行效率；为未来公司集团化运作，再次拓宽业务领域、分拆上市等路径开启了想象空间。

多维度布局

2016年，利欧积极布局互动娱乐产业和线下流量入口，新设三支并购基金（总规模达110亿人民币），积极寻找与公司业务具有协同性的优质标的。

2016年增资车和家11.745%股权、世纪鲲鹏15%股权、盛夏星空影视20%股权、悦途网络9%股权、益家互动13.79%股权、热源网络20%股权、西翠信息技术20%股权。

通过“+A热店”、“约创”、“NIL空值创想”等创意创业平台，搭建共享底层平台分享受益的模式来吸引行业内大咖、创意团队加入。

深入高校，与上海外国语大学签约，建立行业所需求的人才的定制化培养，建立人才梯队。

2017年展望

按照公司制订的预算目标，基于公司目前的业务结构和资产规模，公司计划2017年实现销售收入百亿的目标。

2017年4月，利欧拟公开发行可转换公司债券（可转债），发行规模为不超过人民币29.4亿元，具体发行数额提请股东大会授权公司董事会在上述额度范围内确定。~老司机紧跟政策变化，调整募资通路。

执笔人：VM & Partners
本文首发于：营销资本会（ID: MCapitalGlobal）

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